Enel espère E4 milliards de l'IPO de sa filiale "verte"

Enel, l'acteur le plus endetté du secteur des services aux collectivités en Europe, cherche à réduire son endettement de près de six milliards d'euros d'ici fin 2010, pour le ramener à 45 milliards et conserver ainsi ses notes A2 auprès de Moody's et A- de Standard & Poor's.

"Nous espérons retirer quatre milliards d'euros de l'opération (EGP)", a dit à la presse son administrateur délégué Fulvio Conti, en marge du sommet franco-italien à Paris.

En mars, lors de la présentation de son plan stratégique pour la période 2010-2014, Enel avait expliqué vouloir déposer avant la fin avril le projet d'introduction d'une part minoritaire du capital d'EGP, qui pourrait être de 30%.

Fulvio Conti a dit qu'EGP pourrait être cotée en juin ou à l'automne.

L'opération serait la plus importante introduction en Bourse réalisée depuis le début de l'année en Europe.

En mars, Enel a approuvé la fusion des actifs d'énergies renouvelables d'EGP en Espagne et au Portugal avec ceux de sa filiale espagnole Endesa , afin d'accroître l'attrait potentiel d'EGP aux yeux des investisseurs.

Pour un graphique des capacités et de la production d'EGP:

http://graphics.thomsonreuters.com/310/IT_ENGP0310.gif

Auparavant, Fulvio Conti avait déclaré que la valeur de la filiale pourrait dépasser l'estimation de 13 milliards d'euros des analystes.

Une valeur d'entreprise estimée de 14 milliards équivaudrait à un multiple de capitalisation de moins de 11 fois l'Ebitda 2009, légèrement supérieur à celui de ses plus proches concurrents européens.

L'espagnol Iberdrola Renovables , né lui-même d'une scission d'Iberdrola fin 2007, se traite sur la base d'un multiple d'un peu plus de 10 fois l'Ebitda (bénéfice avant impôt, charges financières, dépréciation et amortissement).

(Muriel Boselli à Paris et Stephen Jewkes à Milan, Danielle Rouquié et Marc Angrand pour le service français, édité par Dominique Rodriguez)